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“Le mois de septembre, loin de confirmer les frémissements de début d’été, a refroidi les espoirs d’un retournement. L’économie française est plongée dans un épais brouillard.”
Cette citation de Thierry Millon, directeur des études Altares, résume la tonalité du troisième trimestre 2025. Les légers frémissements observés au début de l’été ont rapidement laissé place à un retour des incertitudes. Les dirigeants évoluent dans un environnement toujours fragile, marqué par un gel des décisions d’investissement et d’embauche.
L’étude des défaillances et sauvegardes des entreprises d’Altares, publiée en octobre 2025, dresse un état des lieux précis de cette situation : une économie française encore sous tension, mais où certains indicateurs commencent à se stabiliser.
Un trimestre plombé par le mois de septembre
Le troisième trimestre 2025 marque un nouveau pic de défaillances.
Avec plus de 14 000 procédures ouvertes entre juillet et septembre, l’été 2025 s’impose comme l’un des plus lourds jamais enregistrés depuis 2009.
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L’étude d’Altares souligne notamment la violence du mois de septembre, qui concentre à lui seul près de la moitié des défaillances du trimestre (6 800). Ce rebond brutal efface les signaux encourageants du début de l’été et confirme la fragilité persistante du tissu économique français. Sur douze mois glissants, près de 69 600 défaillances ont été recensées fin septembre 2025, confirmant une remontée continue depuis 2022 après plusieurs années de repli post-Covid.
Une évolution dans la nature des procédures
Si le nombre total de défaillances continue d’augmenter, leur répartition par type de procédure montre un changement notable.
- Liquidations judiciaires directes : 9 730 procédures, soit +2,8 % sur un an. Elles représentent encore près de 68 % des jugements, un niveau élevé mais en progression plus lente qu’au cours des trimestres précédents.
- Redressements judiciaires : 4 310 cas, en hausse de 10,7%. Leur part atteint 30%, contre moins d’un quart avant 2023.
- Procédures de sauvegarde : 331 entreprises concernées, soit +11,8 %, un volume modeste mais en augmentation depuis 2022.
Selon Altares, cette évolution constitue un signal encourageant, car elle traduit une mobilisation plus importante des dispositifs de redressement et de prévention, offrant aux entreprises un sursis pour se réorganiser ou négocier avec leurs créanciers. Cette tendance reste néanmoins fragile : la hausse des redressements et des sauvegardes ne suffit pas à compenser la persistance d’un nombre élevé de liquidations. Le mouvement observé reflète donc davantage une évolution dans la nature des défaillances qu’une véritable amélioration de la situation économique.
Les retards de paiement se stabilisent à un niveau élevé
Après une progression régulière tout au long de 2024, les retards de paiement se sont stabilisés à un niveau élevé en 2025. D’après Altares, le retard moyen s’établit à 14 jours entre mars et juillet 2025, avant de revenir à 13,8 jours en septembre.
Cette stabilisation traduit un équilibre fragile : les comportements de paiement ne se dégradent plus, mais restent loin de la moyenne des 12 jours observée début 2024.
Un signal qui confirme que, malgré quelques signes d’accalmie, la pression sur les trésoreries reste forte.
Une situation contrastée selon la taille de l’entreprise
Les microentreprises demeurent les plus exposées : 10 496 structures de moins de 3 salariés ont fait défaut au troisième trimestre, soit une hausse de 6 % sur un an. À l’inverse, les TPE de 3 à 5 salariés parviennent à stabiliser leur situation, avec un léger recul des défaillances (–3 %).
La tension s’accentue en revanche pour les PME de moins de 20 salariés, où les défaillances progressent nettement (+13 %). Ces structures se révèlent aujourd’hui particulièrement sensibles aux tensions de trésorerie et à la contraction de l’activité.
Au-delà de 20 salariés, la tendance s’aligne sur la moyenne du trimestre (+5 %) avec 460 entreprises concernées, signe d’une stabilisation plutôt que d’une amélioration. Même si les entreprises de plus de 100 salariés demeurent marginales (46 cas recensés), leur poids en emploi reste significatif, avec près de 10 000 emplois menacés.
Des disparités régionales et sectorielles marquées
La hausse des défaillances observée au troisième trimestre 2025 ne touche pas toutes les régions ni tous les secteurs de la même manière. Si certaines zones et activités parviennent à résister, d’autres enregistrent une nette détérioration.
Parmi les secteurs les plus touchés, nous retrouvons :
- L’industrie (+10 %), tirée par la manufacture (+17 %) et la métallurgie-mécanique (+54 %).
- Les services aux entreprises, qui atteint +9 %, avec +35 % pour les activités de nettoyage de bâtiment, +20 % pour la sécurité et +13 % pour le conseil en communication et gestion.
Sur le plan territorial, la France présente un paysage très contrasté :
- Plusieurs régions voient leurs défaillances s’aggraver, notamment le Centre-Val de Loire (+33,2 %), l’Auvergne–Rhône-Alpes (+13,5 %), la Nouvelle-Aquitaine (+11,7 %), les Pays de la Loire (+14,8 %) et la Corse (+14,3 %) ;
- À l’inverse, la Bretagne (–9,7 %), la Provence–Alpes–Côte d’Azur (–3,8 %) et le Grand Est (–0,4 %) signent des améliorations notables.
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Au vu de l’étude d’Altares, il est évident que la gestion du risque doit être une priorité pour les directions financières. LeanPay peut vous aider à mieux détecter les signaux faibles pour limiter l’impact des retards et impayés sur votre trésorerie.
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